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Brownfield / Greenfield
Aussi appelé : actif brownfield, actif greenfield, infrastructure existante, infrastructure à construire
En infrastructure, un actif brownfield est déjà construit et en exploitation (autoroute, réseau d'eau, parc éolien raccordé), tandis qu'un actif greenfield doit encore être construit ou développé. Pour un particulier, cette distinction est la clé du profil de risque d'un investissement infrastructure : ce n'est pas une catégorie homogène, le couple rendement/risque varie radicalement selon que l'actif existe déjà ou reste à bâtir.
Dans les faits, un actif brownfield (autoroute déjà en service, historique de trafic connu) génère des flux prévisibles dès l'acquisition, avec un risque principalement régulatoire et d'endettement — proche d'un profil obligataire. Un actif greenfield (construction d'un parc solaire) expose en plus au risque de construction (délais, dépassement de budget) et à une période sans aucun revenu tant que l'actif n'est pas mis en service — en échange d'un rendement attendu généralement supérieur pour compenser ces risques additionnels.