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Carried interest
Aussi appelé : carry, intéressement des gérants
Le carried interest est la part des plus-values d'un fonds reversée à l'équipe de gestion — généralement 20 % des gains, mais seulement après que les investisseurs ont récupéré leur capital et touché un rendement minimum garanti (le « hurdle rate »). C'est une prime de performance, pas un salaire déguisé : les gérants ne gagnent vraiment que si le fonds crée de la valeur. Pour un particulier, c'est un signal d'alignement d'intérêts à vérifier dans la documentation d'un fonds.
En pratique, la structure la plus répandue du secteur est un hurdle rate de 8 % par an et un carry de 20 % de la plus-value au-delà de ce seuil : tant que les investisseurs n'ont pas récupéré leur capital plus 8 % de rendement annuel, le gérant ne touche rien. Calcul simplifié : un fonds qui lève 100 M€ et restitue 200 M€ a généré 100 M€ de plus-value ; une fois le seuil de rendement atteint, le gérant perçoit 20 % de cette plus-value (20 M€), les investisseurs se partageant les 180 M€ restants (source : iCapital, "An Explanation of Private Market Fund Fees", août 2024 — hurdle rate typique de 8 %, carry typique de 10 à 20 % selon les fonds).