× Glossaire
Dividend recap
Aussi appelé : recapitalisation par dividende, recap dividende, refinancement dividende
Un dividend recap consiste, pour une société sous LBO, à emprunter de la dette supplémentaire afin de verser un dividende exceptionnel à ses actionnaires — le fonds en tête. Contrairement à un dividende classique payé sur les profits, cet argent vient d'un nouvel emprunt : l'opération ne change pas le contrôle de l'entreprise mais réendette la structure, généralement une fois la dette initiale du LBO déjà partiellement remboursée.
Un fonds qui a acquis une entreprise en 2020 et remboursé une bonne partie de la dette senior initiale peut, en 2026, faire emprunter la société à nouveau pour se reverser un dividende — récupérant ainsi une partie de sa mise avant même la revente finale, ce qui améliore mécaniquement son TRI et son multiple. L'opération porte les mêmes risques qu'un LBO classique : la question centrale reste le niveau de levier que l'entreprise peut réellement soutenir (source : Option Finance, "L'intérêt du dividend recap").