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Exit
Aussi appelé : sortie, cession de participation, débouclage
L'exit est la revente par le fonds de sa participation dans une entreprise — le moment où la valeur créée sur le papier se transforme en argent réel pour les investisseurs. Toute la mécanique du private equity converge vers cet instant : sans exit réussi, il n'y a ni distribution aux LP, ni carried interest pour le gérant, quelle que soit la qualité apparente du portefeuille.
Quatre voies principales existent : la cession à un industriel (trade sale), souvent au meilleur prix grâce aux synergies que l'acheteur peut justifier ; la vente à un autre fonds (LBO secondaire), la plus courante en France ; l'introduction en Bourse (IPO), la plus visible mais la moins fréquente, réservée aux plus grosses participations ; et le dividend recap, sortie partielle qui rend du cash sans céder le contrôle. Le choix dépend autant des conditions de marché au moment de la sortie que de l'entreprise elle-même.