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Key man clause
Aussi appelé : clause homme-clé, key person clause, clause de personnes clés
La key man clause est une clause du règlement d'un fonds qui suspend automatiquement la possibilité pour le GP d'investir dans de nouvelles opérations si une ou plusieurs personnes désignées comme essentielles à l'équipe de gestion quittent la société ou cessent de consacrer le temps requis au fonds. Cette clause illustre un risque souvent sous-estimé : la performance d'un fonds PE dépend fortement des individus qui le gèrent, pas seulement de la marque de la société de gestion.
Concrètement, un fonds peut désigner deux ou trois associés seniors comme "key men" : si l'un d'eux quitte la société de gestion ou réduit fortement son implication, la clause suspend les nouveaux investissements jusqu'à ce que les LP votent pour approuver un remplaçant ou pour mettre fin à la période d'investissement de façon anticipée. Cette clause protège les LP contre un scénario où ils auraient engagé leur capital en se fiant à une équipe spécifique, qui se trouverait ensuite remplacée sans leur accord.