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MBO / MBI / OBO
Aussi appelé : Management Buy-Out, Management Buy-In, Owner Buy-Out, RES
Trois variantes du LBO qui se distinguent non par la technique — toujours une holding endettée qui rachète la cible — mais par l'identité de l'acquéreur. MBO : les dirigeants en place rachètent leur propre entreprise. MBI : une équipe de direction externe rachète et remplace le management. OBO : le propriétaire vend son entreprise à une holding qu'il contrôle lui-même, encaissant une partie du prix tout en restant aux commandes.
L'OBO est fréquent dans les entreprises familiales : le dirigeant-fondateur transmet la majorité du capital à un fonds tout en restant actionnaire minoritaire — il sécurise une partie de son patrimoine immédiatement et reste intéressé à la seconde revente quelques années plus tard. Le MBI est statistiquement plus risqué que le MBO : l'équipe entrante ne connaît ni l'entreprise, ni sa culture, là où un management en place a déjà fait ses preuves sur la cible — un facteur que les banques intègrent directement dans leurs conditions de financement.