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Sponsor
Aussi appelé : sponsor financier, financial sponsor
Le sponsor désigne le fonds de private equity lui-même lorsqu'il agit comme acquéreur dans une opération — par opposition à un acheteur « stratégique » (un industriel du même secteur). On parle de deal « sponsor-to-sponsor » quand un fonds revend une participation à un autre fonds plutôt qu'à un industriel ou en bourse. Pour un particulier, savoir qui est l'acheteur d'une sortie aide à comprendre la logique de la transaction.
En pratique, une cession secondaire (sponsor-to-sponsor) se produit typiquement lorsque le fonds vendeur a atteint la fin de sa stratégie de création de valeur (par exemple la consolidation par add-ons) et que l'entreprise est prête pour une nouvelle phase mieux financée par un fonds disposant d'une stratégie ou d'une taille différente. Ce type de transaction représente une part croissante des sorties en private equity, à mesure que le marché des fonds s'est densifié (mécanique de marché documentée dans la littérature sur le cycle de vie des LBO).